10月煤炭产量同比环比双升：2021年10月，全国煤炭产量3.57亿吨，同比增加4.0%，环比9月增4%。1-10月全国煤炭累计产量为32.97亿吨，同比增长4.0%，增速较上月升高0.3个百分点。受保供增量影响，山西、陕西和内蒙三大主产区产量。
焦铁盈利分化：10月中至11月中焦煤价格相对坚挺，焦炭价格均持续回落，煤焦价差近期已转负，焦化厂处于亏损状态；吨铁盈利受铁矿石和炼焦煤降价影响持续走高。
火电发电量同比增环比降：10月份全国当月发电量为6393亿千瓦时，同比上升3.00%，增速较上月下降1.90个百分点，环比降低5.31%；火电发电量为4264亿千瓦时，同比增加5.20%，增速较上月减少0.50个百分点，环比下降5.69%。
电厂库存快速回补，焦煤库存有所回升：电厂库存快速回补至正常区间。截止2021年11月11日，沿海8省电厂日耗171.4万吨，月环比下降0.63%；库存2767万吨，月环比大增43.39%，同比上年低34.64%，大幅低于往年；可用为16.0天，较上月增加4.9天。动力煤在2、3月出现累库后4月去库，5月份小幅回升，6月-9月延续下降趋势，10月以来库存有所回升。焦煤库存自2021年2月份以来呈现去库趋势，自4月以来小幅回升，6月-9月受安全检查影响下持续去库，11月以来需求乏力库存开始回补。
10月煤炭进口同比升环比降：2021年10月当月进口煤炭2694万吨，同比增长96.23%，环比下降18.06%，同比连续第4个月回升。1-10月累计进口2.57亿吨，同比增1.90%。
保供稳价阶段性胜利：10月上旬延续9月价格上涨趋势，但10月中旬以来因对煤炭价格实施较为严格的管控导致价格持续回落，11月10日发改委定调保供稳价取得阶段性成效。动力煤方面，随着价格管控措施有序推进、核增产能持续以及库存水平的快速回补，价格持续回落。进入供暖季，随着需求端开始发力，动力煤价格或将企稳。焦煤由于供给端难以大幅，并且市场化程度较高，近1个月来价格相对坚挺，但焦钢链条需求不及预期导致供需两弱格局得以延续，未来若需求端继续疲软不排除下游压力向上游传递的可能。
投资策略：目前行业基本面夯实，煤企业绩有保障。考虑到前期板块经历较大幅度调整，当前板块估值已经处于低位，随着业绩不断，板块估值有待修复。继续看好兖州煤业、陕西煤业、中国神华。梦见和死去的亲人说话
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